进入2009年3月初，就在市场投资者急切的等候欧美地区经济恢复增长的时刻， 市场传来了去年“次债危机”进一步恶化的消息，激起市场的广泛热议。而目前已经 有迹象表明09年欧美可能要暴发“次优危机”，为09年外汇市场埋下一颗重磅地雷， 而它是否会被引爆再次成为市场的焦点。

　　美国抵押贷款通常分为三类：等级最高的是“优质抵押贷款”，也是迄今仍较为 安全的一类资产。等级最低的是“次级抵押贷款”，其贷款人往往信用记录较差，且 收入不太稳定。去年起，次级贷款人的违约率剧增，引发了金融市场的多米诺骨牌效 应，随即导致席卷全球的金融海啸爆发。而所谓“次优” 贷款，信用等级恰恰介于 “优质抵押贷款”和“次级抵押贷款”之间。“次优”的贷款人虽然收入也不太稳定 ，但信用记录相对良好。其产品设计初衷是能让这部分人群买得起房，因此对于贷款 人资质的证明文件要求极低。此前，“次优”贷款的安全性并没有造成市场的普遍担 忧。然而，引发轩然大波的上述消息称，“次优”贷款的变质速度令人瞠目结舌。最 近几个月内，违约案例出现飙升情况。与此同时，评级机构的态度也发生大逆转。 “目前房产断供者日益增多，美国次优债危机或四季度爆发，”市场分析师指出 ，“美国市场总值1600亿美元的商业地产按揭即将到期，市场担心银行将陷入更深的 信贷危机。”与此同时，“次优”抵押贷款正悄悄成为华尔街“危机元凶”，其危害 程度不亚于次级贷款。据估算，全球次优债券风险敞口约有6000亿美元——与次级贷 款规模相同，华尔街分析人士称损失可达1500亿美元，而目前次优债券的表现在迅速 恶化，我们有理由相信2009年它们的表现将更加糟糕。

　　无数的银行正在受次优贷款的牵连，因为他们购买了次优贷款抵押资产，把它们 证券化以后在全球发行出售。有的银行将很大部分的次优债券以极低的折扣出售给了 对冲基金和其他资产管理公司。随着次优抵押债券的市价下跌，金融机构都需要被迫接受“未实现”的损失。“次优危机的浮出水面，源自人们对未来经济形势的恶性预 期。”有经济学者认为，“次贷危机引发全球经济动荡后，人们对于未来经济的信心 摇摇欲坠。”

　　从技术面上看，目前美元走势强劲，在09年2月底多次逼近88.00一线，并积极积 蓄力量，挑战88.46一线的前期技术高点。显然，次债危机令市场风险厌恶情绪一直 高烧不退，具有世界低位货币美元受到避险资金的推动走高。对此，分析师指出，美 元指数需要在3月初有效的站稳在88.00一线，才能凝聚力量跃过88.46一线技术阻力 ，打开上行通道，否则面临回调的风险。一旦美元跃上88.00一线，后市有望直指 90.00一线，开拓新天地。

　　在避险情绪的推动下，从周线图观察，美元指数未来有望上探上方压力92.63一 线，这将令欧元英镑等货币承压。目前欧元兑美元走势疲软，3月份初期有望下探 1.25一线，后市或将进一步下探1.20一线。同时，英镑兑美元走势也疲软，后市或将 进一步下探1.40一线，而更低的支撑线是1.35一线。显然，未来一段时间，市场避险 情绪和技术卖卖盘将共同主导市场，而“次优危机”将首先受到市场高度关注。