债市明显走弱 期债料重回震荡格局

来源:汇达财经 时间:2017年09月19日 07:45

  受资金面紧势延续影响,周一(9月18日)债券期货、现货市场双双回调,10年期国债期货主力合约T1712收跌0.29%,现券收益率上行2-3bp。市场人士指出,8月经济数据大幅回落,但金融数据表现仍较强劲,短期内来自基本面的影响将逐步减弱,资金面表现成为左右市场的关键。随着季末 月资金需求逐渐上升,资金利率易上难下,期债短期料重回震荡格局。

  债市明显走弱

  昨日央行放量开展3000亿元逆回购效果有限,资金面紧势延续,主要回购利率多数上涨。受此影响,昨日债券期货、现货市场明显走弱。

  从盘面上看,中国金融期货交易所10年期国债期货主力合约T1712小幅高开后低走,日内震荡下行,截至收盘报95.080元,较上日结算价下跌0.29%;5年期国债期货主力合约TF1712收报97.495元,较上日结算价下跌0.20%。

  现券方面,一级市场上财政部5年期360亿元特别国债中标利率3.59%,投标倍数1.85,需求一般。特别国债招标结果施压二级市场,昨日银行间现券收益率明显上行,其中10年期国开债活跃券170215收益率上行2bp报4.2275%,5年期国债活跃券170014收益率上行2.76bp报3.62%。

  交易员称,央行开展大额逆回购,仍未明显缓和缴税及MLF到期压力,资金面紧势持续,叠加早间特别国债定位偏高的影响,现券交投氛围有所转弱。

  短期重回震荡

  分析人士指出,8月经济和金融数据已经出炉,本周将进入数据真空期,季末时点之前主要看资金面压力能否缓解,预计期债将重回震荡格局,且进入下旬后或有下行压力。

  兴业证券指出,在融资需求衰退和政策转向之前,债市还看不到趋势性的机会,而在配置需求不强和收益率曲线平坦的约束下,投资者需要关注短端利率的定位,及时调整交易头寸,情况不对就要赶紧离场。

  招商证券则认为,对债市来说,当前的利好因素仍在增加,持股过节不如持券:周期品由于政策和基本面冲击的叠加,上升趋势出现逆转的风险越来越大;临近国庆假期,市场风险偏好面临下降;跨过税期后,9月末财政支出的释放,将带来流动性的舒缓。

  具体到期债策略,国泰君安期 货指出,受到金融去杠杆影响,M2同比增速8.9%,连续创历史新低,并低于预期,由于全国金融工作会议强调降低实体经济融资成本,监管大概率将适度放松 货币政策,放缓去杠杆节奏,以免对金融市场和实体经济造成伤害,这将加固期债下方的支撑。总体而言,期债有上行的波段交易机会。

  宏源期货则认为,经济下行预期加重,但金融数据表现强劲,央行净投放下资金面依然表现紧张,随着季末月资金需求逐渐上升,期债重回震荡,进入下旬后或有下行压力,本周需关注美联储缩表计划。

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