中金1月经济数据前瞻:春节偏晚对1月数据造成扰动

来源:汇达财经 时间:2018年01月31日 10:01

  1月宏观经济数据前瞻:春节偏晚对1月统计数据造成扰动

  2月份将缺少部分宏观经济统计数据的信息。因春节影响,国家统计局2月份不单独发布部分经济指标的1月份统计数据,要到3月中旬公布工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售、房地产开发等经济指标的1-2月累计数据。从高频数据看,六大电厂耗煤量过去几天上升较多,和降温降雪天气有关,但可能也反映需求增长较为强劲。

  CPI通胀同比涨幅暂时回落。从高频数据看,1月份食品价格涨幅比12月份进一步扩大。但是由于去年春节开始于1月末而今年春节开始于2月中,所以1月份CPI基数较高。尤其是非食品CPI去年1月环比大幅增长0.7%。高基数下,CPI同比增速将出现回落。预计1月份CPI同比增长1.5%,低于12月的1.8%。但随着春节的到来,2月份CPI可能会跳升至2%以上。

  PPI增速继续放缓。1月份,工业品价格涨跌不一:液化天然气价格从高点回落,钢铁价格也有所回落;但国际油价继续上涨,布伦特原油价格触及每桶70美元,发改委1月份两次上调国内成品油价格。综合考虑,预计1月份PPI环比涨幅放缓,同比增速从12月份的4.9%进一步降至4.3%。

  进出口增速可能受春节错位扰动。春节假期对去年1月贸易量的影响有两方面:一是去年春节从1月27日开始,工作日减少降低去年1月贸易量;二是部分贸易提前到春节前进行,对去年1月贸易量有一定抬升。春节对去年1月进出口总的影响存在一定不确定性。预计1月份出口同比增长10%,较12月10.8%微降;进口同比增长8%,比12月4.5%略有回升;贸易顺差564亿美元,比12月547亿美元略有增加。

  社会融资总量同比回落。1月前30天,央行公开市场操作净回笼4,715亿元。但是去年9月末发布的普惠金融定向降准政策1月25日开始实施,对流动性起到支持。去年底建立的“临时准备金动用安排”有助于缓解春节前的资金紧张。年初以来,同业存单利率略有回落。新增贷款1月会季节性增加,预计从12月5844亿上升至2.1万亿,略高于去年1月的2万亿。但非贷款社会融资可能继续受金融监管抑制。预计1月社会融资总量从12月1.1万亿上升至2.5万亿,但低于去年1月的3.7万亿;M2增速可能从12月的8.2%小幅下行至8%。

  美元贬值提升外储估值。月初以来,美元贬值约3%,给外汇储备带来正面估值效应。预计1月份外汇储备增加300亿美元至3.17万亿美元。

责任编辑:马龙 SF061

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