市场动荡下想扫货?这些可能是潜在的对象!——2月8日海外脱水研报

来源:汇达财经 时间:2018年02月08日 22:18

原标题:市场动荡下想扫货?这些可能是潜在的对象!——2月8日海外脱水研报

市场可能还会动荡,但这类股票你也可以考虑扫货

富国、瑞信

1、富国认为在过去的一年里,整个市场的状况就是资金追逐有业绩的风险资产。(在激进的货币政策下)资金关注的焦点只有一个,那就是公司业绩。这种状况已经在过去的一年里得到验证。随着股市的回调到位,波动率指数水平也已经降至低位(但整体波动性水平已经有所攀升)。资金对于风险资产的追逐将重新回归(对于波动率指数的做空可能也将回归)。

2、尽管市场未来可能可能还会发生波动(考虑到现在市场对于利率的极度敏感性,这种利率引发的市场波动已经在上周五得到充分的体现),但华尔街整体看法是投资者应该忽略一些短期的市场波动,而将注意力转向基本面。

3、(鉴于无法预测未来哪天市场又会波动)瑞信提供了一种将市场波动性和基本面结合的思路:其建议投资者关注哪些在最新一季财报中EPS表现强劲的,但同时在本轮遭遇重大抛售的股票。

(瑞信建议关注标的,来源瑞信研报)

瑞信投资建议:

能源股:NBL APA

金属股:CF FCX

工业股:DOV GWW

非必须品消费股:NFLX KSS

必需品消费股:COTY SYY

健保股:ANTM UNH

金融股:CBOE TROW

科技股:ADSK AMD

电信股:VZ T

公用事业股:NRG NEE

房地产REITs:WY CBG

美联储的制裁令可能只是富国麻烦的开始

(摩根大通)

1、美联储上周五对富国银行施加了一道制裁令,要求公司及董事会对其治理和风险管理进行审查,对该行的资产扩张也进行了限制,这在一定程度上将损害公司的净收入。整体将富国银行的评级从中性下调至减持。

2、具体来看,可以发现美联储此项命令是前所未有的,这也暗示了监管层对富国银行多项业务存在问题的失望态度。

3、同时,净收入受到的影响相比简单的机构存款减少带来的损失更大,预计相关客户的其他业务收入将受到一定的影响。据管理层估计,此项限制令将使公司净收入减少3-4亿美元,2018/2019年的每股盈利分别减少0.06/0.03美元。

4、除美联储之外,其他监管机构(司法部,货币监理署,证监会,劳工部等)也在着手富国银行的调查,这将使公司在资产限制令外受到其他的监管措施。

5、制裁令的达成意味着美联储对富国银行最近F/X交易活动的监管将加强,在严格的审查标准下,预计富国银行投行业务的扩张和F/X交易活动的进程将有所放缓。

6、此外,为了避免引起监管层对公司减少乡村地区服务的担忧,富国银行是否需要放缓或改变关闭分支机构的计划尚不能确定。

7、维持对富国银行67美元的目标价。目前的估值水平高于G-SIB(全球系统重要性银行)同行,但低于地区银行,以反映收入增速放缓及较高的资本支出带来的不确定性。

摩根大通投资建议:

富国银行(WFC)评级下调至减持

目标价:67美元

地产股短期缺基本面催化剂,关注地产股技术性回振和租金收入复苏

(德银、瑞银、高盛)

1、德银预计港股房地产板块接下来的财报表现一般,因为2017财年的售出项目收入要在新的财年才能反映。2017年房地产销售量价齐升,预计嘉里建设主营业务收入增速为55%,表现较好,主要被Bloomsway和Martin border="1" Heights两个楼盘的表现拉动。

2、德银认为,接下来财报季还应关注的是租金收入的复苏。A级写字楼的即期租金2017年同比上涨2.6%,三年到期租金涨20%。而高档零售业租金同比下降0.5%,到期租金平均降1%。

3、近期房地产板块基本面缺少强有力的催化剂,但板块绝对估值没有过高,在恒指中占比较大,连续几个月表现不佳,所以并不排除有技术性回振的可能。

4、瑞银认为华润置地2018年业绩有两大增长动力。其一是华润拥有大量的一二线城市土地储备,一二线城市的房地产销售增速可以保证;其二是万象城项目为全国第二购物中心品牌,业绩将继续释放。以上因素还没完全体现在公司股价中。

5、瑞银预测华润购物中心租金收入2018年同比增速为25%。现有27个中心可实现内生增长,另外至2019年末,公司计划新增至44个购物中心。

6、高盛认为信和置业已被市场忽略,但2018年能够重振业绩。一是公司的观塘中心项目已开始申请预售,今年可实现盈利,预计毛利率为40%;二是信和置业(成都)80%股权的转让优化了公司资产负债状况,提供一定现金流;另外香港零售业收入增速稳定,公司的零售业资产占比同业中较高。

德银投资建议:

嘉里建设(0683.HK) 评级:中性

目标价:33.5港元

瑞银投资建议:

华润置地(1109.HK) 评级:买入

目标价:38.28港元

高盛投资建议:

信和置业(0083.HK) 评级:买入

目标价:14.1港元

LNG量价齐升,未来产业链投资要关注储气环节

(摩根士丹利、摩根大通)

1、摩根士丹利认为2018年中国天然气进口比例将达到总消费量的40%,2024/2025年的比例可达50%。煤改气项目将导致未来几年进口量的上升。

2、相比于管道天然气,LNG(液化天然气)拥有很多便捷之处。摩根大通指出,2017年天然气的供给增长来源于进口LNG,未来进口LNG将保持较高增速。

3、亚天然气供给不足加剧气荒,LNG(液化天然气)将再次涨价。新华社报道中石化的天津LNG接收站项目已经正式运营,包括中海油的LNG接收站一期项目在内,天津已拥有520万吨的年接收能力,京津冀地区的供气能力加强。

4、从LNG产业链角度来看,投资机会目前集中在中游的储气库、接收站和下游燃气的终端覆盖。进口LNG的增加使LNG接收站的需求增大。而下游覆盖由燃气分销公司承担。

5、摩根大通指出,除了接收站的建设,中国还加大力度提高LNG的储存能力,来鼓励LNG的使用。但是目前中国只有5%的储备能力(相比于2017年的消费量),而发达国家的这一比例是20-30%。所以LNG储备能力是一个需要克服的瓶颈。

6、摩根大通推荐的天然气产业链受益标的为昆仑能源。昆仑能源业务包含天然气上游、中游天然气输气干线和LNG接收站等,将能从管道天然气和LNG消费量的上升中受益。

摩根大通投资建议:

昆仑能源(0135.HK) 评级:买入

目标价:9.4港元返回搜狐,查看更多

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