暴走的金价:拿什么来续命

来源:汇达财经 时间:2018年01月05日 17:42

暴走的金价:拿什么来续命

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□本报记者张利静

岁尾年初,逢中国嫁娶旺季,黄金消费常常在这个时候走俏。中国证券报记者走访发现,2018 年元旦小假期期间,北京市内包括菜百等在内的多家金店销售火爆。回顾近期以来黄金价格走势,COMEX 黄金期货主力自 2017 年 12 月 12 日开启本轮上涨行情,12 月 20 日以来更是走出 " 八连涨 ",但 2018 新年首两个交易日,该合约却连续回落,令多头 " 泄气 " 的原因是什么?金价后市会否重回涨势?

黄金市场多头归来

北京市西城区一家金店负责人介绍,2017 年末这波黄金连续上涨行情,明显鼓舞了人们的购金热情。" 元旦假期期间,我们店的黄金饰品销量比 2016 年 12 月有明显增长,其中最受消费者欢迎的是小件黄金饰品。"

年末购金的潮流在我国南方地区更加突出。据广州一家老字号金店负责人介绍,2018 年元旦小假期,该店黄金销量比 2017 年元旦假期多出三成左右,而且是在价格更高的基础上。"2017 年 12 月中旬,黄金价格跌到了年初的低点位置附近,这在一定程度上刺激了消费者的买兴。"

实际上,2017 年以来,国内黄金消费以及持续回暖。相关数据显示,前三季度,国内黄金首饰销售同比增长 7.44%,金条销售同比增长更是超过 40%。

截至昨日发稿,COMEX 黄金期货主力合约交投于 1312 美元 / 盎司附近,而在此前的 " 八连涨 " 行情中,金价一度成功突破 1320 美元 / 盎司关口。对于 2017 年最后时刻的上涨,分析人士认为,主要是在美元走弱和全球地缘局势紧张推动下形成的。

值得注意的是,这一次出手的不仅仅是中国黄金消费者,国际投资者对黄金市场的参与兴致空前浓厚。CFTC 最新报告显示,截至 12 月 26 日当周,对冲基金和基金经理持有的 COMEX 黄金期货投机净多头头寸增加 22153 手至 135948 手,创 8 月 29 日以来最大增幅。

资产管理公司施罗德投资 ( Schroders ) 全球大宗商品和资源类股负责人 Mark Lacey 称,展望 2018 年,黄金有望成为大宗商品市场中的亮点,并称其公司管理的大宗商品基金超配了黄金。Lacey 称,投资者已经开始少量持有黄金头寸以对冲来年风险。不过,也有分析人士指出,2018 年,可以预见的风险事件没有前两年那么多,主要央行也将陆续收紧货币政策,这将压制金价,但弱势美元或是全年的主基调,如果美元的影响加大,金价将得到一定支撑。

1 — 2 月金价表现都不错

新年首两个交易日,黄金期货一改连涨势头,调头回落。相关分析认为,这主要是因周三公布的 2017 年 12 月 13 日结束的 FOMC 会议纪要显示,多数与会者支持继续渐进加息,美元获利好反弹,黄金承压短线急跌。此外,美国 ISM 数据意外好于预期。数据显示,美国 2017 年 12 月 ISM 制造业指数意外回升至 59.7,结束连跌两个月,表明美国制造业在持续扩张。数据公布后,美元指数受提振重返 92 关口,黄金涨势终结最终收跌,黄金现货价格一度跌破 1310 美元 / 盎司,随后再度回升。

" 本周的金价回调主要跟美联储公布的议息会议纪要略偏鹰派有关。技术上,黄金短期涨幅较大,存在修正需要,但这一波的涨势尚未结束。每年的 1、2 月份黄金表现都相当不错。" 金大师黄金分析师王琎青指出。

王琎青认为,黄金在 2018 年将延续大区间震荡走势,大致区间在 1200 美元 / 盎司 -1380 美元 / 盎司。判断金价震荡的主因,一方面是全球央行收紧流动性,美联储加息缩表以及美国经济持续向好会打压金价,另一方面,中东等地区局势依然不明确,美股在 2018 年某一时刻将面临阶段性调整的压力,这都会促使避险资金流入黄金市场。

" 美联储方面基于充分就业以及经济企稳,将处于局部鹰派立场,但总体处于加息下半场,而联邦政府融资需求必然配合美联储的缩表,必然造成美债的供给加大,弱势美元仍然延续直至风险爆发。因不确定性始终贯穿全年,整体价格仍然以区间震荡为主,在不同的因素配合下有阶段趋势性行情。" 赵晓君预计。

金银分化料持续

值得一提的是,纵观 2017 年贵金属市场表现,黄金、白银分化是其特点之一,2017 年年末,在黄金期货连续上涨期间,白银期货承压明显。

赵晓君分析,综合来看,贵金属仍然由其金融属性决定,由于黄金和白银在商品属性上的差异,使得在宏观基本面上的同步下,商品端弱势造成金强银弱格局。市场对于货币政策的预期,投机、投资资金的博弈状况和美元指数、美债收益率中期走势,仍直接影响金银走势,实物供需状况影响更多体现在期现内外盘的套利机会中。综合来看,2018 年全球市场仍将面临巨大的不确定性,就美国来说,强财政刺激政策、贸易保护主义、全球退出宽松货币政策能否顺利执行、进行到何种程度,将决定市场是否青睐贵金属。

国信期货贵金属分析师认为,在缺乏新的大金矿的情况下,黄金供应量将进入下降趋势,这使得供需面失衡加剧,黄金产量下滑将支撑金价。事实上,实物黄金的供应很难跟上需求增加的速度。从长期来看,金市供需前景比较乐观,金价将从中获得支撑。而从白银市场来看,需求锐减给予了银价较大下行压力。受银价走势低迷影响,不少白银矿产商目前都处境艰难。此外,由于白银市场被质疑存在操纵,投资者表现谨慎、买兴不高,因此银价长期受到压制。

"2018 年黄金市场背后的支撑因素将依然不少,而白银的供需面则依然偏弱,目前尚未出现任何可以提振银价的亮点,白银的疲软甚至可能会拖累黄金表现。预计 COMEX 黄金期货主要波动区间在 1200-1400 美元 / 盎司,COMEX 白银期货主要波动区间在 14-18 美元 / 盎司。" 国信期货研究指出。

相关标签: 多头 美联储 货币政策 元旦 美元指数

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□本报记者张利静

岁尾年初,逢中国嫁娶旺季,黄金消费常常在这个时候走俏。中国证券报记者走访发现,2018 年元旦小假期期间,北京市内包括菜百等在内的多家金店销售火爆。回顾近期以来黄金价格走势,COMEX 黄金期货主力自 2017 年 12 月 12 日开启本轮上涨行情,12 月 20 日以来更是走出 " 八连涨 ",但 2018 新年首两个交易日,该合约却连续回落,令多头 " 泄气 " 的原因是什么?金价后市会否重回涨势?

黄金市场多头归来

北京市西城区一家金店负责人介绍,2017 年末这波黄金连续上涨行情,明显鼓舞了人们的购金热情。" 元旦假期期间,我们店的黄金饰品销量比 2016 年 12 月有明显增长,其中最受消费者欢迎的是小件黄金饰品。"

年末购金的潮流在我国南方地区更加突出。据广州一家老字号金店负责人介绍,2018 年元旦小假期,该店黄金销量比 2017 年元旦假期多出三成左右,而且是在价格更高的基础上。"2017 年 12 月中旬,黄金价格跌到了年初的低点位置附近,这在一定程度上刺激了消费者的买兴。"

实际上,2017 年以来,国内黄金消费以及持续回暖。相关数据显示,前三季度,国内黄金首饰销售同比增长 7.44%,金条销售同比增长更是超过 40%。

截至昨日发稿,COMEX 黄金期货主力合约交投于 1312 美元 / 盎司附近,而在此前的 " 八连涨 " 行情中,金价一度成功突破 1320 美元 / 盎司关口。对于 2017 年最后时刻的上涨,分析人士认为,主要是在美元走弱和全球地缘局势紧张推动下形成的。

值得注意的是,这一次出手的不仅仅是中国黄金消费者,国际投资者对黄金市场的参与兴致空前浓厚。CFTC 最新报告显示,截至 12 月 26 日当周,对冲基金和基金经理持有的 COMEX 黄金期货投机净多头头寸增加 22153 手至 135948 手,创 8 月 29 日以来最大增幅。

资产管理公司施罗德投资 ( Schroders ) 全球大宗商品和资源类股负责人 Mark Lacey 称,展望 2018 年,黄金有望成为大宗商品市场中的亮点,并称其公司管理的大宗商品基金超配了黄金。Lacey 称,投资者已经开始少量持有黄金头寸以对冲来年风险。不过,也有分析人士指出,2018 年,可以预见的风险事件没有前两年那么多,主要央行也将陆续收紧货币政策,这将压制金价,但弱势美元或是全年的主基调,如果美元的影响加大,金价将得到一定支撑。

1 — 2 月金价表现都不错

新年首两个交易日,黄金期货一改连涨势头,调头回落。相关分析认为,这主要是因周三公布的 2017 年 12 月 13 日结束的 FOMC 会议纪要显示,多数与会者支持继续渐进加息,美元获利好反弹,黄金承压短线急跌。此外,美国 ISM 数据意外好于预期。数据显示,美国 2017 年 12 月 ISM 制造业指数意外回升至 59.7,结束连跌两个月,表明美国制造业在持续扩张。数据公布后,美元指数受提振重返 92 关口,黄金涨势终结最终收跌,黄金现货价格一度跌破 1310 美元 / 盎司,随后再度回升。

" 本周的金价回调主要跟美联储公布的议息会议纪要略偏鹰派有关。技术上,黄金短期涨幅较大,存在修正需要,但这一波的涨势尚未结束。每年的 1、2 月份黄金表现都相当不错。" 金大师黄金分析师王琎青指出。

王琎青认为,黄金在 2018 年将延续大区间震荡走势,大致区间在 1200 美元 / 盎司 -1380 美元 / 盎司。判断金价震荡的主因,一方面是全球央行收紧流动性,美联储加息缩表以及美国经济持续向好会打压金价,另一方面,中东等地区局势依然不明确,美股在 2018 年某一时刻将面临阶段性调整的压力,这都会促使避险资金流入黄金市场。

" 美联储方面基于充分就业以及经济企稳,将处于局部鹰派立场,但总体处于加息下半场,而联邦政府融资需求必然配合美联储的缩表,必然造成美债的供给加大,弱势美元仍然延续直至风险爆发。因不确定性始终贯穿全年,整体价格仍然以区间震荡为主,在不同的因素配合下有阶段趋势性行情。" 赵晓君预计。

金银分化料持续

值得一提的是,纵观 2017 年贵金属市场表现,黄金、白银分化是其特点之一,2017 年年末,在黄金期货连续上涨期间,白银期货承压明显。

赵晓君分析,综合来看,贵金属仍然由其金融属性决定,由于黄金和白银在商品属性上的差异,使得在宏观基本面上的同步下,商品端弱势造成金强银弱格局。市场对于货币政策的预期,投机、投资资金的博弈状况和美元指数、美债收益率中期走势,仍直接影响金银走势,实物供需状况影响更多体现在期现内外盘的套利机会中。综合来看,2018 年全球市场仍将面临巨大的不确定性,就美国来说,强财政刺激政策、贸易保护主义、全球退出宽松货币政策能否顺利执行、进行到何种程度,将决定市场是否青睐贵金属。

国信期货贵金属分析师认为,在缺乏新的大金矿的情况下,黄金供应量将进入下降趋势,这使得供需面失衡加剧,黄金产量下滑将支撑金价。事实上,实物黄金的供应很难跟上需求增加的速度。从长期来看,金市供需前景比较乐观,金价将从中获得支撑。而从白银市场来看,需求锐减给予了银价较大下行压力。受银价走势低迷影响,不少白银矿产商目前都处境艰难。此外,由于白银市场被质疑存在操纵,投资者表现谨慎、买兴不高,因此银价长期受到压制。

"2018 年黄金市场背后的支撑因素将依然不少,而白银的供需面则依然偏弱,目前尚未出现任何可以提振银价的亮点,白银的疲软甚至可能会拖累黄金表现。预计 COMEX 黄金期货主要波动区间在 1200-1400 美元 / 盎司,COMEX 白银期货主要波动区间在 14-18 美元 / 盎司。" 国信期货研究指出。

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