中金:维持丽珠医疗推荐评级 目标价72元

来源:汇达财经 时间:2017年12月22日 18:06

  中金发表报告表示,丽珠医疗(01513)公告新一期股权激励计草案,将确立公司未来三年稳健增长基调,是次激励计划是自公司上市以来的第二个激励计划,激励较上一期更广,且行权条件较为温和。公司拟向激励对像共1,045人,授予1,500万份A股股票期权,占公告时公司股本总额的2.71%,而行权条件如下,以2017年净利润为基数,公司2018年至2020年净利润(扣非)增长率不低于 9.92亿、11.41亿及13.12亿人民币;2016年(扣非)净利润为6.82亿人民币,对应2016至2020年复合增长为17.8%。

  该行重申丽珠投资逻辑,现有产品保障其2017及2018年增长确定性,研发驱动创新预计2019年陆续有品种上市。二线产品如艾普拉唑、亮丙瑞林微球表现依旧亮眼、并称原料药盈利稳中有升;单抗和微球平台扎实,管线估值正在重塑;最后是外延并购可期。公司将其控股子公司丽珠单抗的股权架构调整至海外并进行增资,该行认为此举有望搭建海外研发和对外扩张平台。

  考虑到公司业绩稳定,且公司研发管线正处于重塑期,中金维持丽珠医疗“推荐”投资评级,目标价为72元。

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