建银国际:看好枫叶教育长期增长 评级优于大市

来源:汇达财经 时间:2017年12月22日 13:25

  建银国际发表研究报告称,枫叶教育(01317)以总额8904.5亿元人民币收购了伊思顿国际教育投资(深圳)有限公司55%的股权。伊思顿国际是位于深圳市龙岗区的一家K-12的寄宿制学校,可容纳1500名学生。该校小学生的学费为每年12.8万元,中学生为16.8万元,高中生为19.8万元,预计收购将于2017年12月31日前完成。

  该行称,看好枫叶教育长期增长,因为在估值上升和潜在目标稀缺的情况下,完成交易实属不易。伊思顿国际教育投资于2016年开业,目前处于亏损阶段,但该行预计亏损的影响较小,预期新收购学校对枫叶教育2018年核心利润的影响将小于2%。预计学校在下一学年将达到平衡,并在2020年扭亏为盈。

  该行下调对枫叶教育2018年核心盈利预测1%,考虑收购伊思顿国际学校的后维持2019年的盈利预测,预计公司2018/2019年的核心盈利将分别同比增长16%/21%。根据26倍/18倍市盈率,该行维持公司10.9元目标价不变,评级“优于大市”。

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